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【新闻】中央通过农垦改发展意见农垦系上市公司成长空间多大白百合

发布时间:2020-10-19 08:02:11 阅读: 来源:脱模剂厂家

中央通过农垦改发展意见农垦系上市公司成长空间多大

据经济之声《交易实况》报道,中央全面深化改革领导小组第十七次会议昨天召开,会议审议通过了《关于进一步推进农垦改革发展的意见》。这一文件将成为我国推进农垦领域改革的纲领性文件。农垦改革,一方面会使得农垦系上市公司的股权趋于多元化,员工持股或引进新的且具有产业并购或产业前沿的优秀股东,有利于农垦系上市公司的产业链整合和并购,农垦系上市公司的产业成长空间有多大?某证券首席策略分析师李世彤就相关话题做出了深入解读与分析。

农垦系统是在特定历史下产生并发展的,以国有农场为主体,配套大量工商企业、教科文卫等企事业机构,以及庞大的经济社会组织系统。目前,全国共有34个垦区,现在拥有的土地面积以及农垦系统内国有资产是怎么样一个情况?

李世彤:目前全国有34个农垦区,拥有的土地面积大概在5.4亿亩,应该说农垦系统内的国有企业单位还是非常多,资产应该超过万亿元,具体数额难以统计。目前看来,整个这次农垦系统的改革对相应的公司,或者是农垦系统的影响非常大,因为未来的国企改革会要求农垦系统也会去面向市场,推进企业化管理,剥离很多社会职能,剥离之后很多农垦区的公司盈利能力就会增强。另外这些农垦系的上市公司都拥有大量的土地资源,在未来市场化之后应该会引进一些战略投资者,包括现在的这种企业制度,所以对其上市的业绩方面会带来影响,但是具体情况还要从具体的制度化变化来看。

同时也看到,国企改革时间表与十三五规划相呼应,国企改革将是十三五深化改革的立足点。整个农垦系上市公司的资产收益率目前处在什么水平,农垦系上市公司估值现在是多少?

李世彤:虽然整个农垦系统的国有资产可能超过万亿,但是上市公司的家数并不多,因为农业类的公司尤其是种植类的公司盈利能力并不太高,加上农垦系肯定有很多资产没有完全剥离,从目前来看,农垦系的上市公司大概只有4、5家,资产收益率在整个上市公司中处于比较低的水平,有很多企业常年处于微利状态甚至亏损。如果从估值来看,农垦系的上市公司未必比创业板的低,虽然它的股价不高,但是因为每股的业绩,包括走势能力太低,所以市盈率非常高。

农垦改革政策力度空前,会议指出,要以推进垦区集团化、农场企业化改革为主线,农垦集团旗下上市公司有望获集团资产注入;农垦系上市公司的大量土地资源获得价值重估。农垦系统上市公司业绩上升空间有多少?

李世彤:比较难,一个企业的资产进行重估,并不代表业绩上升,尤其对于农业企业。现在之所以大家对这类公司还维持一个所谓的低价股种状态是因为投资成长股或者是创业板公司,毕竟研究行业可以判断、分析出其未来的行业增长、公司增长,但是农业类的公司尤其是农垦业的公司,我们期待它是一个资产注入或者是组,这种资产注入和重组是不可预期的。而且如果农垦系统进行国资改革然后推上社会,市场化以后不排除有些公司将来可能出现更严重的亏损,甚至像很多国企一样,在整个行业市场化之后,反而盈利能力下降,因为它失去了原来的垄断性,失去了所谓的政府补贴,或者一系列的利好,所以目前农垦系统上市公司的行情基本上还是以题材性的炒作为主。

这项改革有利于农垦旗下的上市公司整合垦区内资源,打造成为国际大粮商。北大荒(600598)、海南橡胶(601118)、亚盛集团(600108)分别是黑龙江、海南、甘肃农垦的唯一上市平台,北大荒业绩较好,海南橡胶是亏损,亚盛集团是微利。对于有不同历史包袱、资产结构的上市公司,改革的预期是不是也要分别看待?

李世彤:是的。企业现在的状况是盈利或是亏损,对于改革之后的一种影响并不是非常严重,我们更多的要看,比如第一是集团的背景,有的农垦公司的背景非常强,有的农垦公司背后所靠的农垦企业,可能所拥有的土地甚至拥有的其他行业的资产比较多,它的资产注入影响会非常大。第二必须要看地方经济,因为农垦公司不是独立存在的,如果地方经济比较强,对于公司的利好影响比较大,因为最关键的还是管理体制,农垦既然要推向市场,更多的是其管理方式要发生变化,如果管理方式变不了,这些企业即便是推向了市场或者是进行投资改革,对其未来的投资预期也不是特别看好。

其实从对农垦改革的这个预期,对于产业链整合的改变大家还是有所期待。对于相关产业链的整合有可能将达到一个什么样的相对比较好的状态,能不能带动新的盈利增长点?

李世彤:现在上市公司的农垦企业并不多,可能我们需要研究中农发集团给多大的支持,北大荒可能稍微好一点,它属于省部共管的农垦系统,最关键的是它要推行员工持股,如果推进员工持股之后,大家的动力比较强,对它的期待也比较强。另外,海南橡胶这家公司比较特别,它是种植经济作物的,种植经济作物要比种植粮食作物的市场竞争或者是市场发展的潜力大一点,尤其是海南农垦,它属于中国的第三大垦区。但总体来说,在现在这种情况下,谈农企改革甚至农业类的公司发展,其实更多的还是从一种题材性或是事件性的注资逻辑。现在很多工业制造业的发展速度都在明显下滑,作为农业来讲,它在整个未来中的经济地位,或者整个盈利、税收的地位在不断下降,这种情况下它不是一个长线价值投资的好选择。

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