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【新闻】钢结构将成绿色建筑最佳形式两公司迎机遇铝铆钉

发布时间:2020-10-18 17:58:20 阅读: 来源:脱模剂厂家

近日召开的第一届钢结构绿色建筑院士高峰论坛上,中国工程院院士沈祖炎表示,钢结构由于“轻快好省”,是绿色建筑的最佳结构形式。

精工钢构7.515.33%

鸿路钢构11.881.80%

点评:随着全国城镇化工作会议召开在即,市场正在越来越清晰地认识到,智能、绿色和低碳将成为新型城镇化的发展重点,也是新型城镇化区别于旧城镇化的关键。

钢结构上市公司中,精工钢构(600496,股吧)刚刚发布定增预案,拟募资10亿元投向绿色集成建筑;鸿路钢构(002541,股吧)近日中标2.79亿元钢结构安装合同,显示出其良好的市场竞争力。

精工钢构:明年业绩复苏有望推荐评级

类别:公司 研究机构:中投证券 研究员:李凡

公司12月3日发布非公开发行A股议案,拟以6.2元/股为发行底价,发行不超过1.65亿股,募集资金不超过10亿元,用于绿色集成建筑科技产业园项目、重型异型钢结构生产基地二期项目及补充公司流动资金。同时,公司将与中建信合资成立浙江精工新能源集团有限公司,从事分布式光伏电站投资运营领域,合资公司成立将带动公司分布式光伏EPC工程业务的发展,未来与传统钢结构、绿色建筑达到一体化协同,给公司提供新的业绩增量。

投资要点:

合资成立分布式光伏投资运营公司,未来EPC工程业务有望迎来大跨步发展。公司此次以45%的参股方式与控股股东旗下的中建信合资成立精工新能源,拟注册资本5亿元。合作主要为了形成投资运营商-EPC工程服务商的产业链上下游关系,公司主要致力于合资公司的项目EPC工程业务,为快速进入分布式光伏EPC领域积累工程业绩,打开新的业务市场。

分布式光伏空间巨大,新业务崛起有望给公司业绩带来重要增量。目前光伏行业复苏明显,主要驱动力在于国家从下游电站进行全方面的政策扶持,而其中东部地区分布式光伏有望引领国内光伏电站增长,明年装机容量有望达到8GW,随着分布式光伏补贴、资质、电网接入等方面细化政策出台落实,未来两年行业空间巨大。

我们看好合资公司后续的项目投资运营,分布式电站稳定的业绩回报将给公司贡献一定投资收益;另外更重要一点在于公司EPC工程业务的带动,我们初步估算合资公司5亿注册资本,按40%自有资金投资电站,可以撬动约140MW的电站工程。保守估计明年建设50MW电站,按0.5元/W的利润计算将给公司带来约2500万元的净利润。同时公司通过合资公司累积经验后,未来有实力承揽更大光伏EPC工程,新业务业绩成长性将相当可观。

定增募投项目给传统钢结构业务重新注入活力。公司此次定增预案的绿色集成建筑科技产业园符合国家节能减排的政策引导方向,通过部件标准化、构件预制化、现场装配化,将大幅解决传统建筑能耗问题。目前公司作为钢结构的行业龙头,在传统领域增长出现瓶颈后,以绿色集成建筑为契机整合产业链资源,将逐步往钢结构建筑系统集成商的发展方向迈进。考虑到年初国务院《绿色建筑行动方案》中提出的“十二五”新建绿色建筑10亿平米、达到20%占比的目标,我们认为公司此次定增有益于公司中长期厚积薄发的成长。

给予公司“推荐”投资评级:公司传统钢结构业务与国内固定资产投资紧密相关,目前仍面临宏观经济深化改革转型所带来的不利影响。但通过此次定增可以看到公司力求转变,钢结构龙头向绿色建筑集成商的逐步转变有望给公司增添新活力,同时加码分布式光伏EPC业务有望打开新业绩增量,公司明年有望迎来估值和业绩的双升拐点,预计公司13-15年EPS为0.39、0.47、0.57元,对应PE为18.2、15.1、12.5,首次给予公司“推荐”的投资评级,目标价8.5元。

风险提示:

定增审批风险、分布式光伏EPC项目低于预期风险、传统业务回款风险。

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鸿路钢构:签订重大经营合同买入评级

类别:公司研究机构:中山证券研究员:余宝山

事项:

公司发布《关于签订重大经营合同的公告》称,公司于近日收到临沂市金世纪房地产开发有限公司临沂金世纪新城9#楼主体钢结构深化设计、制作、安装合同,合同额暂估价为27900万元人民币,占公司2012年度经审计的主营业务收入的8.8%。同时公司发布《关于技术中心被确认为“国家认定企业技术中心”的公告》。

主要观点:

产品结构高端化发展。公司定位于专业的钢结构制造商,主营业务为钢结构及相关围护产品的制造和销售,以钢结构生产制造为主、工程承包业务为辅。公司通过不断的技术创新与工艺提升,形成了以设备钢结构、建筑重钢结构、桥梁钢结构、空间钢结构等中高端产品为主营业务。今年公司募投项目投产后,产品结构持续优化,公司的产品重心逐步向设备钢结构、建筑重钢结构、围护产品等高毛利率产品转移,高端产品对公司盈利贡献逐步提升。且工程业务的放量,使上半年实现营业收入20.63亿元,同比增长31.52%,实现订单32.54亿元,同比增长约70%。钢结构业务毛利率保持在12.5%以上。

此次合同将贡献明后年业绩。项目概况为临沂金世纪新城9#楼,地下二层,地上72层,总高度348米,完成后为临沂第一高楼,建筑面积大约15.5万㎡。合同内容为主体钢结构制作安装施工工程。合同金额约占2012年主营业务收入的8.8%,此合同属垫资项目,毛利率较高。合同约定总日历工期560天,将对公司2014-2015年业绩产生积极影响,年均约贡献EPS0.03~0.05元。

技术中心提升核心竞争力。根据相关规定,公司技术中心符合要求的科技开发用品可以享受免征进口关税和进口环节增值税、消费税的优惠政策。公司还可根据相关规定申报企业技术中心创新能力建设专项和科技专项计划资金支持。体现了公司技术研发、人才队伍等多方面的综合优势,对进一步提升公司在钢结构行业的自主创新能力,加快产品及技术开发力度,提高公司核心竞争力具有积极的推动作用。

盈利预测:根据项目进展,我们模型预测公司2013~2015年度EPS分别为0.72元、0.94元和1.13元,上修此前预测,以近期收盘价计算,动态市盈率分别为15.5倍、11.8倍和10倍,公司估值属性向高端建材方向趋同而将提升,积极关注业绩增长带来的投资机会,我们重申“买入”评级。

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